铁矿石海外分流愈加明显，但国内涨幅过高，进口利润打开

观点小结

澳巴发货量进入发运平稳期：2021年5月11日路透澳洲矿7日移动平均发货量为249万吨/天，周环比下滑0.8%，月环比上升30.4%，同比上升6.5%。巴西矿7日移动平均发货量为82.6万吨/天，周环比上涨11.4%，月环比下滑11.6%，同比上升30.1%。尚未进入6月年末冲击期，且5月非巴西雨季和澳洲飓风季，澳巴发运量季节性平稳。

海外铁矿石到港量维持提升：欧洲、日韩、东南亚等地区本周铁矿石到港量骤增。均已远高于往年同期均值。

本周铁矿石到港量回升，近期波动主要受澳洲矿影响：2021月5月11日路透我国铁矿石7日移动平均到港量为306万吨/天，周环比上升23.8%，月环比下滑5.6%，同比上升9.3%。其中巴西矿7日移动平均到港量为61万吨/天，周环比上升7.2%，月环比上升37.2%，同比上升18.8%；澳洲矿7日移动平均到港量为206万吨/天，周环比上涨10.2%，月环比下滑14.9%，同比下滑6.8%。

铁矿石进口利润打开，国内热卷已高于周边地区价格：铁矿石主流粉矿进口落地利润大幅增长，有亏转盈，已高于去年同期。国内热卷价格大幅上涨，涨幅远高于周边地区，出口利润关闭。

平衡表：高利润高需求驱使钢厂维持提产，港口库存持续下滑。

印度未收到明显影响，海外分流愈加明显?

本周澳洲矿发运量较为平稳

2021年5月11日路透澳洲矿7日移动平均发货量为249万吨/天，周环比下滑0.8%，月环比上升30.4%，同比上升6.5%。尚未进入6月年末冲击期，且5月非澳洲飓风季，西澳发运量季节性平稳。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

巴西发货量止降，但未有明显增量

2021年5月11日路透巴西矿7日移动平均发货量为82.6万吨/天，周环比上涨11.4%，月环比下滑11.6%，同比上升30.1%。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

巴西降雨量整体下滑，雨季即将进入尾声

数据来源：Reuters、天风期货研究所

伊朗近期出口矿明显增多，印度矿发运量远不如一季度

数据来源：Reuters、天风期货研究所

印度财年结束产销季节性下滑

2021年4月印度最大矿企NMDC产量达到了31.3万吨，同比增73.9%，环比降31.5%，较2019年4月增7.9%。销量为30.9万吨，同比增123.9%，环比降24.3%，较2019年4月增28.2%。4月为印度矿企财年首月，通常产销均会季节性下滑，目前NMDC产销依然高于往年同期。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

五月中国以外地区铁矿石到港量持续提升

数据来源：Reuters、天风期货研究所

本周澳洲矿到港量快速回升

2021月5月11日路透我国铁矿石7日移动平均到港量为306万吨/天，周环比上升23.8%，月环比下滑5.6%，同比上升9.3%。其中巴西矿7日移动平均到港量为61万吨/天，周环比上升7.2%，月环比上升37.2%，同比上升18.8%；澳洲矿7日移动平均到港量为206万吨/天，周环比上涨10.2%，月环比下滑14.9%，同比下滑6.8%。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

压港量维持低位，但没有进一步下滑的趋势

2021年5月13日我国铁矿石压港量为1702万吨，本周压港量又降至月初水平。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

铁矿石进口利润骤增?

进口利润快速增涨，将对国内矿价产生压制

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

板卷过快的上涨导致内外盘价差收窄，国内热卷已高于周边地区

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

钢厂维持提产，港口持续降库?

高利润下钢厂维持提产

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

钢厂限产以外正常检修量大幅下滑

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

需求持续走强，港口库存维持下滑

2021年5月13日我国铁矿石港口库存为12533万吨，环比降425万吨，粗粉为9515万吨，环比降336万吨，块矿为1794万吨，环比降5万吨，球团为423万吨，环比降26万吨，精粉为801万吨，环比降68万吨。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

2021二季度平衡表

二季度供给：铁矿石进口量维持高位，国产矿产量大幅提升。变量落地：1.欧洲分流巴西矿，预计将降低6月巴西矿进口量。2.受疫情影响印度铁矿石出口量环比下滑。

二季度需求：短期限产政策出尽，旺季铁水季节性增量，替代品净进口量下滑，再生钢铁原料进口订单目前依然较少，替代效应较弱。变量：限产！！！（大概率近期落地，目前尚未落地。）

联系人：贾立

从业资格证号：F3065712