炼厂持续复产 锡供给端渐松

　　方正中期期货胡彬

　　一、行情回顾

　　7月锡价呈现震荡偏弱的行情，除了月初重心明显下移以外，基本维持底部横盘整理的态势。月末主力换月，沪锡新主力在19万上行震荡整理。截止7月29日，沪锡主力2209合约收于194000，月下跌3.08%。国内外宏观形势较为严峻，外需以及内需都较为疲软。美元指数走强压制金属价格。供给端冶炼厂也从前期检修中逐步复产，整体基本面呈现弱现实、弱预期的局面。

　　二、锡矿产量环比下降

　　过去多年锡新矿山投资少，在产老矿山品味下降，因此锡矿难有明显增长，甚至走低。不过，2021年高锡价刺激锡矿山加快生产，印尼、中国、秘鲁、刚果等多国产量均有增长。据USGS数据，2021年全球锡精矿产量为30万吨，同比增长13.64%。对于2022年，国际锡协预计全球锡矿新增产能仅650吨，不过在产矿山产量增长明显，印尼及刚果矿山将贡献主要增量，印尼与私营冶炼厂相关的矿山生产将恢复到正常水平，刚果金Alphamin矿品位回升，带动产量增长。

　　中国是全球最大的锡矿生产国，据USGS数据，2021年我国锡矿产量9.1万吨，同比增长12.35%，逆转过去三年走低趋势，占全球锡精矿总产量的30.33%。云南、湖南和广西是我国锡矿产量最大的三个省份，但也面临老矿山品位下降，未来数年产量缓慢下降的困扰。内蒙古银漫矿业是我国锡矿山中的主要增量，过去两三年生产持续受到干扰，不过后续将贡献主要增量。据中国有色金属工业协会数据，今年1-5月我国锡矿产量为30444吨，同比下滑10.86%。