日本交易市场日评2月5日： 经济指标走弱，美元小幅回落

　　东京外汇股市日评：美元汇率小幅走低，日经平均指数回落调整。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在154.13日元附近，较上一交易日下跌1.05日元。

　　昨天的东京外汇市场，由于对特朗普关税政策的担忧暂时缓解，加上公布的美国12月职位空缺数据不及预期，引发了美元抛售。美元兑日元汇率一度回升至155日元附近，但随后迅速回落至154日元前半区收盘。晚盘公布的12月份美国职位空缺数仅为760万，较上月数据大幅下降，并远低于市场预期。美国劳动力市场降温超出预期，使得市场对美联储降息的预期增强。另一方面，尽管短期内美加和美墨的关税问题趋于缓和，但世界范围内的贸易战风险依然存在，市场普遍对美元贬值的持续性持怀疑态度。加上美国经济仍相对稳健，美联储对进一步降息保持谨慎态度。此外，特朗普的政策在推动经济增长的同时也会推高通胀预期，从长期来看，美元的上升趋势可能延续。尽管特朗普总统将针对墨西哥和加拿大的关税措施推迟一个月，但针对中国的10%额外关税仍于4日正式生效。作为回应，中国政府宣布自2月10日起，对部分美国产品加征最高15%的关税。有分析指出，美中贸易战似乎有重新升温的迹象，后市需密切关注未来两国是否仍有谈判余地。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率继续今年早些时候开始的下行走势，下方支撑依旧在自去年12月以来涨幅的50%回调处，即152-153日元附近。市场仍在观望日本央行和美联储接下来的政策动向。交易策略上建议空仓继续持有。

　　东京日经指数早盘开盘在38979.21日元，较上一交易日上涨180.8日元。日经指数期货2503合约开盘在39000日元，较上一交易日上涨230日元。

　　昨天的东京证券市场，在美国关税政策的不确定性中剧烈波动后，日经平均指数尾盘小幅反弹收盘。前一天的美股市场上，尽管美方宣布对墨西哥和加拿大原定于本月实施的25%关税将延迟一个月，使市场情绪短暂回暖，但NY道琼斯指数最后还是下跌收盘。而前一天大幅下跌的东京市场早盘开始大幅反弹，日经平均指数一度上涨超过600日元，并重新站上39000日元大关。然而，午后有消息传出，美国将按计划对中国商品加征10%额外关税，市场情绪再度受挫，日经平均指数日内涨幅一度缩窄至70日元。但尾盘市场上逢低买入意愿仍然强劲，推动指数小幅回升，最终收于38,700日元水平。进入欧美交易时间，公布的美国12月份JOLTS职位空缺数据显示就业市场趋于稳定，市场预期美联储的维持高利率期间或将缩短，推动整体市场情绪的回暖。然而，美国政府正式对中国商品加征新一轮关税，令市场上涨动能受限,NY道琼斯指数最后上涨134.13点，收于44,556.04点。日经平均指数期货在晚盘围绕39000日元整数位一线小幅振荡收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数回到价格区间中线所在的39000日元一线，显示短期缺乏明显的方向感。一目均衡表上来看，价格实体来到云层以下位置显示一定的弱势信号，但考虑到云层本身较薄，后市方向还有待观察。交易策略上建议空单持有观望。

作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格连创新高，橡胶市场回落调整。

　　东京黄金早盘2512合约开盘在14164日元，较上一交易日上涨66日元。铂金2512合约开盘在4710日元，较上一交易日下跌27日元。美元指数早间在108.02附近。

　　昨天的黄金市场，受美国关税政策的不确定性影响，整体避险情绪升温，推动黄金市场继续走强。作为对特朗普政府追加对华关税的反制措施，中国政府4日宣布将对部分美国进口商品加征最高15%的额外关税。其中对从美国进口的煤炭、天然气等商品额外征收15%关税，同时对原油、农机设备以及大排量汽车等商品加征10%关税。尽管美国与加拿大、墨西哥就非法移民和合成毒品管控达成协议，并决定将对两国商品加征关税的计划推迟一个月，但市场仍对北美贸易摩擦可能加剧保持警惕。全球贸易局势的不确定性促使投资者避险情绪升温，资金加速流入黄金市场，推动金价维持坚挺走势。债券市场上，10年期美国债收益率小幅下跌2.8个基点，在4.515%一线收盘。NY黄金价格连续走高至2880美元收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率走低至154日元水平，并未能进一步提振东京黄金价格。但由于NY黄金价格连续走高，东京主力合约也连续更新历史新高，最后在14100日元一线的高点收盘。

　　1月27日东京黄金市场收盘时2512月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.02美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2507合约开盘在380.7日元，较上一交易日下跌2日元。RSS2507合约开盘在310日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在154.13附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在上海市场休市，整体流动性较低的背景下，围绕美国关税政策导致商品市场整体大幅波动，东京主力7月合约一进一退之后，来到380日元整数位附近收盘。现货市场方面，泰国南方主产地临近减产期，加之受降雨天气影响，市场对原料供应的担忧推高了现货价格。终端市场方面，考虑到即将到来的美国关税政策，以及欧洲国家汽车市场需求低迷，限制了橡胶价格的上行空间。外汇市场市场方面，继此前日本央行一月如期加息之后，最进公布的日本国内经济数据显示通胀依旧偏高，在加息预期推动下美元兑日元汇率走低至154日元一线，对东京商品价格带来一定的下行压力。大阪交易所公布的截至1月20日的全国天然橡胶商业库存为3075吨，较上一期增加了199吨。

　　现货方面，2月4日3号烟片1月期FOB价格在83.8泰铢附近，较上一交易日下跌1.91泰铢。20号标胶1月期FOB价格在70.43泰铢附近，较上一交易日下跌1.26泰铢。USS现货价格在71.83泰铢附近，较上一交易日下跌1.09泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格在连续上涨后呈现回落调整走势。一目均衡表上来看，价格实体在云层上限附近小幅振荡，下方关注短期中期基准线所在的370日元一线的支撑。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　1月27日东京橡胶市场收盘时2506月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为37.6美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：最佳交易员再度出手，油价日内宽幅波动

　　西欧最大的油田Johan Sverdrup昨日因停电而停产，JS油田是西欧最大的油田，每天生产约75.5万桶石油，占挪威总产量的37%，占欧洲总产量的23%。因此，该油田的停产直接导致了北海原油市场的供应减少。

　　在美国宣布对来自加拿大、墨西哥、中国进口商品加税后，中方采取同样的加税反制措施，市场担忧贸易战升级拖累全球经济，油价盘中一度承压下跌。然而西欧最大的油田Johan Sverdrup因停电而停产，叠加特朗普签署了总统备忘录，命令美国财政部长对伊朗施加"最大经济压力"，包括制裁和执行机制。油价下跌后快速走出V型反弹。JPX中东石油期货开盘2506合约开盘69830日元，较上交易日结算价上涨280日元，或0.40%。

　　美国总统特朗普：将要求美联储立即降息，呼吁全世界效仿，考虑与鲍威尔就利率问题进行沟通；将要求沙特和欧佩克降低油价，要求沙特对美投资1万亿美元；抨击欧盟针对美国大型科技公司；普京赞同大幅削减核武，希望看到无核化；美国需要双倍于目前的能源供应以达到期待的AI规模。

　　综合来看：特朗普上任后一系列措施，将全面提高国内石油产量并要求沙特和欧佩克降低油价。油价近阶段在美国特朗普政府实施新政策的影响下，波动幅度将会加剧。国内春节假期即将来临，建议轻仓过节，等待油价方向明确后入场。

作者：韩彪

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